CPO概念股又爆了！

　　今早，開盤第1個(gè)小時(shí)，CPO板塊成交達(dá)到了約1100億元，而整個(gè)板塊幾乎是全線上揚(yáng)，板塊指數(shù)漲幅超過(guò)5%。其中，天孚通信（300394）更是一度20%封板，東田微（301183）20%封死漲停，源杰科技漲超10%，長(zhǎng)光華芯、仕佳光子、中際旭創(chuàng)（300308）、永鼎股份（600105）漲超7%，股價(jià)均創(chuàng)出歷史新高。“易中天”再加勝宏科技（300476）早盤成交超過(guò)400億元。

　　分析人士認(rèn)為，一方面，當(dāng)下，年報(bào)進(jìn)入預(yù)熱期，算力板塊業(yè)績(jī)相對(duì)確定，可能有資金提前搶路；另一方面，近期算力利好不斷，除谷歌外，亞馬遜又發(fā)布Trainium3，基于3納米制程打造，性能較Trainium2提升4倍，能效提升40%。泡沫論也被打破。

　　搶籌行情上演

　　早盤，CPO概念股爆發(fā)，天孚通信觸及20%漲停，光庫(kù)科技（300620）、長(zhǎng)光華芯、源杰科技、聯(lián)特科技（301205）等多股漲逾10%。一共有17只股票漲?；驖q幅超過(guò)10%。該板塊第一個(gè)小時(shí)即出現(xiàn)明顯放量，成交金額達(dá)到了約1100億元。板塊指數(shù)更是一度大漲超5%，搶籌格局非常明顯。

　　近期，算力行業(yè)利好不斷。國(guó)內(nèi)，DeepSeek V3.2正式版發(fā)布，強(qiáng)化Agent能力，融入思考推理。在公開的推理類Benchmark測(cè)試中，DeepSeek-V3.2達(dá)到了GPT-5的水平，僅略低于Gemini-3.0-Pro。DeepSeek-V3.2-Speciale的目標(biāo)是將開源模型的推理能力推向極致，探索模型能力的邊界。字節(jié)跳動(dòng)旗下豆包團(tuán)隊(duì)與中興通訊合作推出首款工程樣機(jī)nubia M153，支持豆包手機(jī)助手，進(jìn)一步探索手機(jī)側(cè)AI Agent。摩爾線程上市首日更是大漲。

　　外圍，亞馬遜發(fā)布Trainium3，基于3納米制程打造，性能較Trainium2提升4倍，能效提升40%。同時(shí)，亞馬遜表示正在研發(fā)中的Trainium4將支持與英偉達(dá)芯片協(xié)同工作。AMD蘇姿豐證實(shí)已獲批對(duì)華出口AI芯片MI308，需向美政府支付15%稅費(fèi)。

　　中信建投（601066）認(rèn)為，近期，AI產(chǎn)業(yè)鏈催化不斷，包括谷歌新模型性能大幅提升及TPU展示出的較強(qiáng)能力、DeepSeek V3.2正式版發(fā)布、亞馬遜發(fā)布Trainium3，以及摩爾線程上市市場(chǎng)展現(xiàn)出的高參與熱情等等，同時(shí)更多公司包括英偉達(dá)、阿里、AMD等否認(rèn)AI泡沫的觀點(diǎn)，均展現(xiàn)了AI的良好發(fā)展前景。目前，世界正處于AI產(chǎn)業(yè)革命中，類比工業(yè)革命，影響深遠(yuǎn)，不能簡(jiǎn)單對(duì)比近幾年的云計(jì)算、新能源等，需要以更長(zhǎng)期的視角、更高的視野去觀察。因此，對(duì)AI帶動(dòng)的算力需求以及應(yīng)用非常樂(lè)觀。

　　預(yù)熱年報(bào)？

　　值得注意的是，1月，創(chuàng)業(yè)板將進(jìn)入年報(bào)預(yù)披露時(shí)間窗口，而從三季報(bào)來(lái)看，成長(zhǎng)板塊中，各細(xì)分行業(yè)盈利增速均有上行且都處于較高水平，軍工、傳媒、電力設(shè)備、電子高增速。軍工、傳媒、電力設(shè)備、電子2025年第三季度盈利同比增速分別為60.7%、57.1%、50.5%、51.2%；計(jì)算機(jī)、通信行業(yè)盈利增速邊際提升相對(duì)較少，但絕對(duì)增速分別為28.7%、12.1%，呈較高增速。其中，創(chuàng)業(yè)板三季度ROE為2.28%，較2024年三季度增長(zhǎng)0.53個(gè)百分點(diǎn)，主要受益于銷售利潤(rùn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的改善。

　　其中，算力板塊的表現(xiàn)更為驚人。以今天上午漲停的東田微為例，前三季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)達(dá)99.2%，中際旭創(chuàng)凈利增長(zhǎng)達(dá)90%，新易盛（300502）達(dá)到了驚人的284%，勝宏科技更是暴增324%。根據(jù)規(guī)則，如果公司預(yù)計(jì)年度凈利潤(rùn)為負(fù)、扭虧為盈、同比變動(dòng)超50%、凈資產(chǎn)為負(fù)，或者營(yíng)收低于1億元且凈利潤(rùn)為負(fù)，就必須在明年1月31日前發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告。

　　另外，先導(dǎo)智能（300450）、陽(yáng)光電源（300274）等權(quán)重股三季報(bào)表現(xiàn)也不錯(cuò)，存在提前預(yù)熱年報(bào)的可能性。

　　從未來(lái)一年的預(yù)期看，華安證券（600909）認(rèn)為，AI算力需求爆發(fā)帶動(dòng)高端PCB、CPO等關(guān)鍵部件量?jī)r(jià)齊升，國(guó)內(nèi)PCB產(chǎn)業(yè)全球占比超50%，有望持續(xù)受益。國(guó)產(chǎn)AI芯片市占率快速提升，2026年有望超過(guò)海外，產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)明確，相關(guān)企業(yè)具備替代機(jī)會(huì)。